株式指標とは｜意味・見分け方・GMAP-BF練習問題

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最初に押さえる結論

PER・PBR・配当利回りは、同じ株価を異なる分母で読む。

株式指標は株価、利益、純資産、配当の関係を表す尺度です。PERは株価÷EPS、PBRは株価÷BPS、配当利回りは年間1株配当÷株価で求め、倍率と率を区別します。

EPSは1株当たり利益、BPSは1株当たり純資産です。計算では普通株主に対応する利益・純資産、自己株式を除く株式数などの定義を確認します。本記事の数値は比較条件をそろえたものとして与えます。

PERには実績利益を使うものと予想利益を使うものがあり、比較時に混ぜないようにします。赤字や利益ゼロでは通常の正のPERによる高低比較は適しません。低PERやPBR1倍未満だけで値上がりや清算時の回収額は保証されません。

数値の前提は会計基準と範囲、還元の読み方は配当性向、市場価格との関係は効率的市場仮説で確認します。本記事は学習用で、個別銘柄の推奨ではありません。

市場の倍率を買収評価へ使う前に、買い手の価値と支払価格を分けます。保有株のリスクを考える場合は、権利の種類とプレミアムを含む損益も区別して学べます。

以下は当サイトの教材を使った学習用の例です。公式問題・過去問の転載や再現ではなく、本番の出題頻度や合格を保証するものではありません。概念の定義と、個別の設問で成り立つ判断を分けて読んでください。

株式指標を例題の条件に当てはめる

最初は解説付きの例題で、どの条件が判断に必要かを確認します。複数の判断が含まれる場合は、一方の結論をもう一方へ流用せず、それぞれの与件で検討してください。

例題：条件と選択肢を省略せず読む

株価1,800円、比較条件をそろえた実績EPS120円、BPS900円、年間1株配当36円の会社がある。この数値によるPER・PBR・配当利回りの組合せとして正しいものはどれか。税金や手数料は考えない。

(A) PER15倍・PBR2倍・配当利回り30%
(B) PER50倍・PBR2倍・配当利回り2%
(C) PER15倍・PBR0.5倍・配当利回り2%
(D) PER15倍・PBR2倍・配当利回り2%

例題の解説：結論を支える条件は何か

正解：(D) PER15倍・PBR2倍・配当利回り2%

(D) です。PER＝1,800÷120＝15倍、PBR＝1,800÷900＝2倍、配当利回り＝36÷1,800＝2%です。(A) の30%は36÷120の配当性向で、利回りではありません。(B) の50倍は株価を配当で割っています。(C) の0.5倍はPBRの分子と分母が逆です。三つの指標がそれぞれ何との関係を表すかを確認し、倍率と百分率を混同しないでください。

PERは株価÷利益、PBRは株価÷純資産。配当利回りは配当÷株価で、配当性向の配当÷利益とは違う。 — 株価1,800円を三つの関係で読む

解説の結論は、上の設問で与えられた条件についてのものです。条件や目的が変わる別のケースでも同じ選択肢になる、という一般則として覚えないでください。

条件を変えて考える・実務と混同しない

例題1の配当36円を固定して株価が1,200円へ下がると、配当利回りは3%になります。配当が増えなくても利回りは上がるため、高利回りを業績改善と同じ意味にしません。

数値の更新時点にも注意します。予想EPSと前年実績EPS、決算時BPS、現在株価の基準を明記して比較します。

自力で確かめ、別の問題へつなげる

「株式指標は何を判断する概念か」を、資料を閉じて一文で言う
例題の正答と誤答について、根拠となる条件を一つずつ挙げる
下の3問を解き、迷った条件や解答に要した時間を残す

確認用の3問には上で解説した例題も含まれます。読後の正解は理解確認であり、初見で解けることやテーマの習得完了を示す診断ではありません。解説を読んだ直後だけでなく、間隔を空けて別の問題にも取り組み、同じ誤りが再発していないか確認します。

確認した資料と学習例の位置づけ

算式はJPXのPER、PBR、配当性向を確認（2026年9月9日）。数字・誤答・図は独自の学習例です。

EPSの変化を読む際は、利益と発行株式数を同時に確認します。増資・希薄化とEPSの独自計算で、利益20%増でも一株利益が下がるケースを学べます。

よくある質問

PERが低い株は必ず割安ですか？

利益の一時的な増加、成長見通しやリスクなどでも倍率は異なります。定義と条件をそろえ、倍率だけで買い判断へ飛躍しないようにします。

この3問で習得完了を判断できますか？

本文で解説する問題も含む復習用の3問です。初見の診断や公式スコアではなく、条件を変えた問題でも根拠を説明できるか確認します。

この単元、いま何問解けますか

登録なしで、その場で解けます。読んで分かったつもりでも、4択になると迷うのがこの単元です。

第1問／全3問　株価1,800円、比較条件をそろえた実績EPS120円、BPS900円、年間1株配当36円の会社がある。この数値によるPER・PBR・配当利回りの組合せとして正しいものはどれか。税金や手数料は考えない。
第2問／全3問　ある会社は実績EPS100円、翌年度予想EPS150円、現在株価1,500円である。担当者は「予想PER10倍なので実績PERも10倍であり、値上がりが確定した」と説明した。この説明への指摘として適切なのはどれか。
第3問／全3問　会社のPBRは0.8倍だった。担当者は「今すぐ清算すれば株主は帳簿純資産を全額現金で受け取り、株価との差が確実な利益になる」と考えた。資産の売却価格や清算費用は不明とする。適切な指摘はどれか。

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